Valeurs mobilières négociables |
Obligations d'emprunt (straight bonds)
Les obligations d'emprunt servent à lever des fonds à moyen et long terme sur le marché des capitaux.
Elles se divisent généralement en obligations de 5'000 CHF. L'acquéreur d'une
obligation perçoit chaque année l'intérêt convenu. L'emprunt est intégralement remboursé à la date
d'échéance.
Obligations à taux variable (floating rate bonds)
Les obligations à taux variable, ou floaters, sont des obligations dont le taux d'intérêt est
périodiquement révisé selon un barème précis.
Obligations à coupon zéro (zerobonds)
Les obligations à coupon zéro sont des emprunts qui ne servent pas d'intérêts pendant la durée de validité.
La différence entre le prix d'achat et le prix de remboursement représente le rendement de l'obligation.
Emprunts à double monnaie
L'objectif de ces emprunts est de tirer profit des différentiels de taux d'intérêt entre les pays.
La libération de l'emprunt et le versement des intérêts s'effectuent dans une monnaie différente de
celle du remboursement de l'emprunt.
Emprunts subordonnés
En cas de liquidation ou de faillite de l'émetteur, les créances des détenteurs de ce type
d'obligation passent après les autres créances.
Obligations convertibles (convertible bonds)
Les obligations convertibles sont des emprunts assortis d'un droit de conversion. Elles confèrent
à leur détenteur le droit d'acquérir, dans un délai déterminé et à un certain prix, des droits de
participation dont le nombre a été fixé à l'avance.
Emprunts à option
Les emprunts à option sont des emprunts dont le coupon d'intérêt est assorti d'un certificat
d'option. Ce dernier permet généralement à son titulaire d'acquérir pendant une période
donnée des actions ou autres droits de participation à un prix déterminé à l'avance.
Loan Participation Notes («LPN»)
Sur le plan du fonctionnement et du risque d'investissement, les LPN représentent un instrument
comparable aux «straight bonds». En contrepartie de l'apport en capital (montant nominal),
l'émetteur verse des intérêts à intervalles réguliers et rembourse l'emprunt à sa valeur nominale
lorsqu'il arrive à expiration.
Contrairement aux «straight bonds», trois parties
sont impliquées dans un LPN: face aux investisseurs se trouve généralement une banque en qualité
d'émetteur («émetteur juridique»). Du point de vue économique en revanche, l'emprunteur
de fonds est une autre entreprise («émetteur économique»). Cette entreprise obtient ses
fonds externes de façon indirecte sur le marché, par l'intermédiaire de l'émetteur juridique, qui, en
règle générale, joue également le rôle de banque chef de file pour la transaction; cette banque
(l'émetteur juridique) émet en effet des LPN dans le but exclusif de financer
l'emprunt accordé à l'entreprise (émetteur économique).
Le prêteur, qui émet juridiquement les LPN en tant que représentant indirect
de l'émetteur économique, reçoit les versements de capital et d'intérêts de l'émetteur économique
sur un compte destiné à cet effet et protégé en cas de faillite. Il garantit à l'investisseur
le transfert de ces flux de paiements.
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